朱九龄是诗人的同榜进士，交谊甚笃。砀山（今属安徽）主簿是朱九龄进士及第后初授的官职，而诗人初授成武（今属山东）主簿。这首寄赠诗即作于成武县任上。
为求吉利早早换上有色官服，我们扔掉了所穿的白色衣衫，去和风流佳人结交，送上写着名字的红色纸笺。
歌楼中深夜里还在欢乐饮宴，把银烛高高点燃。花街柳巷里春天的湿泥，弄脏了我们锦绣的马鞍鞯。
又怎能料到如今做着小吏，为五斗米折腰在尘埃之间，与君一同追想当初的快乐时光，令人心中感到万分凄然。
砀（dàng）山：县名，属宿州。主簿：县令属官，掌户租、狱讼诸事。朱九龄：王禹偁同榜进士，生平不详。
忽思：一作“闲思”。蓬岛：即蓬莱、蓬壶，传说中海上三神山之一，它出没于海中，上有神仙所住的宫阙，人们可望而不可即。此借指京都。
同年：同榜进士。
利市：吉利，好运气。襕（lán）衫：服饰，为职官公服，学子亦多穿着。《宋史·舆服志五》：“襕衫，以白细布为之，圆领大袖，下施横襕为裳，腰间有辟积。进士及国子生、州县生服之。”抛白紵（zhù）：指脱下庶人所穿白色细麻布襕衫，等待更换有色官服的好运。
“风流”句：指新进士以红笺所写的名纸（犹名片）去结交妓女。红笺：又名浣花笺，多用以题写诗词或作名片等。
停：放置，此处引申为点燃。
柳巷：指妓女所居之地。锦鞯（jiān）：锦绣的马鞍鞯。鞯，衬托马鞍的坐垫。
折腰：指弯腰逢迎上司。陶渊明任彭泽令，知郡督邮将来，叹道：“吾不能为五斗米折腰。”于是弃官而去。见《晋书·陶潜传》。
凄然：凄凉悲伤的样子。
美好的生活一旦逝去，人们对过去的回忆往往会显得更加美好。此诗首句便表达了诗人蓦然回想起初举进士时内心的感触。以前人们常将考取进士譬作“登龙门”，诗人在这里则进一步将此譬作身入蓬莱仙境，而自己及同时及第者都成了平步登天的神仙。次句由“群仙”归结到此诗所要寄赠的朱九龄身上。诗人另一首《送朱九龄》诗说“之子有俊才，弱冠巾正鸽”，可见当时朱九龄年方二十岁左右，是与诗人同年的两百位进士中最年轻的。
当时曾有这样的习俗：人们认为能获得一片新进士换下的襕衫或皇帝赐予的花是一件吉利的事，尤其当物主是一个少年及第的人物时。朱九龄很年轻，诗人时年三十，也还年轻，他们的稠衫就成了争夺的目标。颔联出句所指即此。一个“抛”字充分描绘出他们脱下白纻襕衫任人争夺时那种得意的神态。在封建社会，“风流”又被视为才子们所专有的韵事。而所谓“风流”，则是指出入于花街柳巷。此习起于唐代，《开元天宝遗事》记载：“长安有平康坊，妓女所居之地……每年新进士以红笺名纸游谒其中，时人谓此坊为‘风流薮泽’。”名纸如同现代的名片，以红笺所写的名纸专用于见倡优女子。此联描写他们少年及第的光彩和风流。
颈联紧承上联对句而迸一步具体描述他们当日游宴于歌楼舞馆，驰马于花街柳巷的那种欢乐生活：歌楼上银烛高照，觥筹交错的宴会通宵达旦；骑着骏马风雨无阻地驰骋于花柳巷中，不惜让泥水溅污了马鞍下的锦垫。“停”字在这里作放置解，和唐代诗人朱庆余《闺意献张水部》中“洞房昨夜停红烛”之“停”同义，“停银烛”，即摆着燃烧的银烛。蜡烛与锦鞯一样，在当时也是一种奢侈品，诗人以这种不吝千金的豪举来衬托他们的狂喜心情。
尾联急转直下，由当日的狂欢归结到后来的凄凉。诗人以陶渊明“拆腰”的典故喻其为微薄的俸禄俯首事人的苦恼，此情此景与春风得意相比，不啻天上地下：昔日的蓬莱神仙，已经成了匍匐于尘土之中逢迎上司的小吏。这种况味，只能用“凄然”二字来表述了。此联出句以“尘土”与首句“蓬岛”相对照（佛教称人世间为‘红尘”），以“追想”与首句“忽思”相呼应。对句“共君”二字牢牢扣住题目，以“凄然”二字结束前面的今昔对比以见寄赠之意。
此诗以首句“忽思”展开，次句紧承首句点题，颔、颈二联都与上联的对句紧密街接，环环相扣，显得一气呵成，至尾联却以神龙摆尾之势突然一折，既与前三联在气氛上形成鲜明的对照，又与首句遥相呼应，使全诗曲折有致而又浑然一气，颇见结撰之妙。此诗是诗人较年轻时的作品，其意境情调与后来之作颇有差别，但全诗明白晓畅，情真意切，已经显示出与五代以来浮靡纤丽之作有很大不同。
