夕阳西下，旧苑大门紧闭。追念以往的兴旺与衰败，只留下一眼泪痕。淡淡梅花，依旧如初，衬出水中凄凉。凝固在哀愁之处，好像在回忆宣华苑，以及蜀国旧事。

路过来往行人别有一番凄凉的意味。折下花香，谁又将它寄到千里之外？独自站在江边，自知难相逢，回头骑马远去。马蹄声远去，只留下这楼独自倚靠。

月上海棠：词牌名。此调有两体，七十字者，见《梅苑》无名氏词，又名《玉关遥》；九十一字者，见姜夔《白石词》，又名《月上海棠慢》。

蜀王旧苑：名合江园，在成都西南十五六里处。是五代蜀王赏梅消闲的别苑。据宋人记载，园中芳华楼前后种梅极多。

点酥：喻梅花素雅娇美的花瓣。语本苏轼《腊梅一首赠赵景贶》诗：“天公点酥作梅花。”

剪水：轻轻拂拭水面。

宣华：指成都宣华苑，为五代蜀王的宫苑。

江皋（gāo）：江岸边。

陇头：陇山之头。代指陕西、甘肃一带。

楚天：古时长江中下游一带属楚，故用以泛指南方的天空。

上半阕因面对五代时蜀旧故宫而生兴亡之叹，起句之“斜阳废苑”顿时传达出一种繁华褪尽后的凄凉，面对这样的环境，感慨兴亡往往是人最直接的反应。而见证这废苑过往之繁华的梅花，如今依然淡淡开放，风姿如常。

一句依然，道出自然恒常与人事无常这一令人无限感慨的现实。然而这一直开放的梅花并非无情，她虽一如既往淡淡开放于这蜀宫废苑，却依依愁悴，似在悲叹蜀宫那逝去的繁华。如果说上半阕面对蜀宫而生的兴亡之感犹是一般意义上的感叹，那么下半阕则是因现实而生发的更为沉重无奈的悲慨。

下半阕主要是由梅联想而及南朝陆凯《寄范晔》一诗：“折梅逢驿使，寄与陇头人。江南无所有，聊寄一枝春。”又因此诗中的“陇头”而联想到现实中已被金人占领的北方，“江南无所有，聊寄一枝春”本因其风雅而流传千古，后人用此典故也多用于怀人念远，但陆游这里用这首诗，却是为了与现实形成对比，表达的是面对中原沦陷的沉痛之情。

行人之“别有凄凉意”者，别于上阕中的梅花为五代蜀国的灭亡而感慨，亦别于陆凯的知己分离。当年陆凯在江南折梅而逢驿使，可以就此寄给身在北方陇头的范晔，而如今自己如陆凯一样手捧散发着幽香的梅花，却没有人能够替我带到千里之外的北方，因那里如今已为金人所占。

空间上的距离，即便是千里之外，仍是可以克服的，而如今词人面对的是九州陆沉这一更加残酷的现实，纵使他久久地“伫立汀皋”，又怎会有归骑来自那已沦为敌国领土的“陇头”所以，词人只能登上高楼，独自倚望，独自生愁。

上阕写从旧苑梅花而引起怀古之情，下阕因梅而忆人，全词凄恻哀婉，幽雅含蓄，充满了对意中人的怀念与爱惜之情。

郭之奇《斗洞见梅花四首 其二》

杨士奇《题梅花图》

王恭《梅花城观兵》

王恭《稽山怀古》

沈周《和陈惟夤先生姑苏钱塘怀古韵 其一》

俞彦《江城梅花引 即《江城子》，末多一句，似《行香子》、绝非《梅花引》，不知犯何调，姑俟博雅 咏梅》

方孝孺《次河南府梅花堂韵》

王夫之《和梅花百咏诗 其三十二 苔梅》

王夫之《江城梅花引 病中口占示刘生》

王夫之《念奴娇 南岳怀古》