- 晚天萧索，断蓬踪迹，乘兴兰棹东游。
- 三吴风景，姑苏台榭，牢落暮霭初收。
- 夫差旧国，香径没、徒有荒丘。
- 繁华处，悄无睹，惟闻麋鹿呦呦。
- 想当年、空运筹决战，图王仍无休。
- 江山如画，云涛烟浪，翻输范蠡扁舟。
- 验前经旧史，嗟漫哉、当日风流。
- 斜阳暮草茫茫，尽成万古遗愁。
此词风格典雅，写作态度严肃，当是柳永入仕后作的雅词，但写作的具体时间已难考定。当时柳永宦游时来到吴国故地苏州，许多古代的一遗迹使他产生了怀古的幽情，此词便是他宦游苏州所做。
怀想当年，夫差徒然运筹帷幄，不停指挥战斗，为的是称霸逞强。江山似图画那样美丽，天空云涛滚，江中水波茫茫，但威风凛凛的他，还不如坐着小船远游的范蠡。细细研读以前的图书、历史，当时的风云、成败只能使人嗟叹神伤。夕阳斜照着无边的野革。就像那永不消逝的愁情，一片怆廉。
双声子：词牌名，该格双片一百零三字。全词同韵，平韵，韵字可阴平、可阳平。凡五字句首字为领字。
萧索：萧条落寞。
断蓬：断根的蓬草，因风而四处飘飞，常以喻游子。
兰棹（zhào）：木兰树所制之桨，此以指船。
三吴：江浙一带地名，具体何指有多种说法，一般认为是苏州、润州、湖州 ，此处指苏州。
姑苏：山名，在苏州西南，上有吴王夫差所筑之姑苏台。
牢落：荒凉冷落。
夫差：春秋时吴国国君，公元前495—前473年在位， 一度称霸，后为越王勾践所灭，自杀而死。夫差都苏州，故称苏州为夫差旧国。
香径：飘满花香的园中小路，即指宫廷园圃，越曾向吴王夫差进献美女西施，“香径”亦暗示西施。
呦呦：拟鹿鸣叫声，《诗经·小雅·鹿鸣》：“呦呦鹿鸣，食野之萍。”
决战：指夫差二年，吴越会稽一战。
图王取霸：谋求称霸一方。
翻输：反而不如。
范蠡（lǐ）：春秋时越国大夫，助越王句践灭吴，后泛舟隐于五湖。此句意为夫差曾不可一世，然结局反不如范蠡，虽漂流在野，无显赫的权势地位，却能保全性命。
验：查验。此句意为查验前代经史，那些风流英雄下场往往可悲，如同夫差。
上片写景，叙述三吴美好的自然风光，引发出怀古伤今之思。“晚天萧索，断蓬踪迹，乘兴兰棹东游。”薄暮的天空散发着萧索的凉意，我像无根之飞蓬浪迹天涯，乘兴驾舟东游。开篇点出了东游的时间背景。“三吴风景，姑苏台榭，牢落暮霭初收。”因西南有姑苏山，有姑苏台建于其上而得名。三吴的风景，姑苏的亭台，全都笼罩在沉沉的暮色中。“夫差旧国，香径没、徒有荒丘。繁华处，悄无睹，惟闻麋鹿呦呦。”当年的御阶宫道已被乱石衰草所埋没，昔日的繁华景象早已灰飞烟灭，只剩下一片麋鹿哀鸣的荒凉山丘。“麋鹿呦呦”，据《史记·淮南王传》载：“王坐东宫，召伍被与谋曰：‘将军上。’被帐然曰：‘上宽赦大王，王复安得此亡国之语乎！’臣闻子胥谏吴王，吴王不用，乃曰：‘臣今见麇鹿游姑苏之台也’。今臣亦见宫中生荆棘，露沾衣也。”后人以麋鹿游姑苏台比喻亡国。此处开启下片，引发了柳永词鉴赏词人的怀古之思。
下片追忆春秋吴越争霸的旧事，抒发了深沉的历史兴亡慨叹。“想当年，空运筹决战，图王取霸无休。”据《史记》载：“二年，吴王悉精兵，以伐越，败之夫椒，报姑苏也。”想当年，吴越争霸，堂堂夫差空有运筹之志，却不知审时度势，图王争霸无止无休，最终招致了亡国之灾。越败姑苏之后，对吴称臣。吴王刚愎自用，不听伍子胥劝谏放虎归山，将越王勾践君臣放归越国，给自己埋下了亡国的祸根。之后又频频兴师北伐，与齐、晋等北方诸侯强国争霸，劳民伤财。越王趁机励精图治，积蓄力量，志在报复，最终在越国强大军事力量的反攻下，仓惶败溃，落得身死亡国的下场。“空”字，意味深远，饱含了对吴国兴亡的深深感叹。“江山如画，云涛烟浪，翻输范蠡舟。验前经旧史，嗟漫载、当日风流。”意谓吴王好大喜功，“图王取霸无休”，反将大好河山拱手输给了泛舟五湖的范蠡，可叹啊，前朝旧史中不知有多少灰飞烟灭的风流人物。“斜阳暮草茫茫，尽成万古遗愁。"斜日里衰草连天，历史的长河中涌动着不尽的千古遗愁。
这是一首即兴而作的咏史诗，意境深沉，格调苍凉，谋篇布局洋洋洒洒，颇有大家风范。历史带走的是一身尘埃，在这不尽的长河中，人的绵薄之力犹如苍海一粟，显得那样微不足道。“江山如画，云涛烟浪”，滚滚而去的历史长河给后人留下的只有无穷无尽的慨叹。
