该诗具体创作年份不详。诗题《白沟》，白沟是一条河，在河北省。北宋时，宋与辽以此为界，称界河。南宋时，中原失陷，界河移到淮河。南宋灭亡之后，诗人途经白沟，有感而借界河南移之事来评论宋王朝的屈辱史，于是写下了这首诗。
宋朝明月照不到幽燕，没有刘邦的功业何必空唱《大风歌》。
赵普反对宋太祖收复幽燕本无四方志，可笑求和的“澶渊之盟”竞成百年丰功。
辽金侵入中原江淮已成为宋金国界，只归罪于宋徽宗亡国恐怕未必公允。
白沟：指今河北容城东面的白沟河。北宋时，宋辽以此为界，故又名界河。
宝符藏山：“宝符藏山”故事出自《史记·赵世家》。攻：研究，借鉴。
幽燕：今河北北部及辽宁一带。五代石敬瑭以燕云十六州割让给契丹，借其势力建立了后晋王朝。
空歌海内风：意为宋太祖未能像刘邦那样威加四海，一统天下。空：徒然。
赵普：北宋大臣，官至宰相。
元：同“原”，根本。
澶渊：指澶渊之盟，北宋与辽所订和约。
宣和：宋徽宗年号，此代指宋徽宗。
首联开门见山，指出宋太祖曾图谋收取幽燕，但并未见诸行动，而予孙又不能继承伐燕的遗志，更是一代不如一代。
颔联沉痛指出严重后果，诗人用两个地名构成对仗，指出北宋没有收复沦陷的国土，空有统一之名，而无统一之实。
颈联举出两个具体事例构成对仗，开国大臣本无统一大志，而后来的真宗在战争胜利时，又订出屈辱求和的城渊之盟。所谓澶渊和约就遗笑百年。
尾联议论作结。辽金入侵中原，北宋灭亡，靖康南渡，界河南移，由自沟推至江淮。产生这一局面，仅责怪徽宗，有欠公允。造成北宋覆灭之祸，未能实现统一，其直接原因是北宋统治者软弱无能，一味妥协退让的结果。
诗人激于亡国之痛与故国之思，回顾了北宋一代的兴亡，批判了北宋开国后对敌退让求和的妥协政策。
全诗“以议论入诗”，但不是抽象的议论，而是运用诗的语言，进行形象的描写。不说北宋没有收复燕云十六州，而蜕“幽燕不照中天月”。不说界河南移，而说“白沟移向江淮去”。诗中运用两个典故，自然贴切；而且由虚转实，引史论今。对北宋之亡不单是进行客观的剖析，而且注入了强烈的抒情。诗人对北宋的屈辱求和，给予严正的批判，其中饱含了深刻而沉痛的爱国之情。
